La inversión en acciones de servicios públicos se ha considerado tradicionalmente como una estrategia defensiva clásica, especialmente en épocas de volatilidad del mercado, porque los servicios públicos son relativamente más estables que las acciones que no son de servicios públicos.
Se percibe que las empresas de servicios públicos son financieramente confiables debido a sus características monopólicas. Debido a la necesidad de los productos y servicios que brindan, las empresas de servicios públicos prosperan incluso en situaciones económicas difíciles.
No verse afectados por los ciclos económicos es lo que hace que las acciones de servicios públicos estén a la defensiva porque ofrecen una mayor estabilidad en comparación con otras empresas que son económicamente más sensibles.
Además, dado que hay pocas oportunidades de crecer agresivamente, al estar en un entorno altamente regulado, las empresas de servicios públicos devuelven el exceso de efectivo de las ganancias a los accionistas en forma de dividendos.Ayala Land consolida su huella en la próspera ciudad de Quezón Cloverleaf: la puerta de entrada al norte de Metro Manila Por qué las cifras de vacunación me hacen más optimista sobre el mercado de valores
En medio de las incertidumbres del mercado, los inversores que buscan un flujo de ingresos sólido históricamente han recurrido a los servicios públicos para obtener rendimientos constantes.
Los precios de las acciones de las empresas de servicios públicos a menudo se negocian con un descuento con respecto a la relación precio-beneficio (P / E) promedio del mercado debido a los potenciales de crecimiento limitados, pero son menos volátiles en comparación con el mercado de valores en general.
¿Qué tan defensivas son las acciones de servicios públicos? La historia del mercado nos dice que las acciones de servicios públicos tienden a superar relativamente al índice PSE durante un mercado a la baja, pero tienden a quedarse atrás del índice cuando el mercado es fuerte.
Con base en las cuatro correcciones principales del mercado desde 2007, las acciones de las empresas de servicios públicos han superado el índice de PSE el 75 por ciento de las veces. En julio de 2016, cuando el índice PSE perdió un 18 por ciento en cinco meses, los servicios públicos perdieron una mediana del 15 por ciento. En abril de 2015, las acciones de servicios públicos perdieron solo un 11 por ciento, mientras que el índice PSE perdió un 24 por ciento en ocho meses.
En el mercado bajista que comenzó en octubre de 2007, el índice PSE perdió un 52 por ciento en dos años, mientras que los servicios públicos perdieron un 22 por ciento. Este año, el índice PSE ya ha perdido un 19,7 por ciento desde que alcanzó su punto máximo a finales de enero, mientras que las empresas de servicios públicos perdieron solo un 8,5 por ciento.
Pero una mirada más cercana a cómo se desempeñaron las acciones de servicios públicos individuales en el grupo revela que no todas las acciones obtuvieron resultados positivos. Los datos históricos muestran que solo Aboitiz Power (AP) y SPC Power Corp (SPC) superaron sistemáticamente al índice PSE en las cuatro correcciones del mercado.
Este año, ambas acciones han superado el índice PSE hasta ahora, AP perdiendo un 15,7 por ciento y SPC perdiendo un 4,6 por ciento frente a la pérdida del mercado del 19,7 por ciento.
El siguiente grupo de empresas de servicios públicos que históricamente ha superado al índice en tres de las cuatro correcciones principales son Meralco (MER), Manila Water (MWC), Petron (PCOR) y Phoenix Petroleum (PNX).
Siguiendo la ley de los promedios, estas acciones hasta ahora han obtenido mejores resultados que el mercado este año, con MER ganando un 5,1 por ciento a un máximo histórico de cinco años, MWC perdiendo solo un 3,6 por ciento, PCOR, 2,0 por ciento y PNX, 11,7 por ciento.
Las empresas de servicios públicos pueden tener un buen desempeño en un mercado a la baja, pero cuando el mercado comienza a recuperarse, históricamente tienen un desempeño inferior. En diciembre de 2016, cuando el índice PSE se recuperó con un aumento del 38 por ciento, las empresas de servicios públicos solo lograron crecer un 5,4 por ciento.
En enero de 2016, el índice PSE se recuperó durante siete meses con un aumento del 29 por ciento, pero los servicios públicos solo aumentaron un 17 por ciento. La misma situación también ocurrió en diciembre de 2013 cuando el índice PSE registró una tendencia alcista de 16 meses para ganar un 40 por ciento, pero las empresas de servicios públicos se quedaron atrás con una recuperación del 30 por ciento.
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Si bien las empresas de servicios públicos en general son más estables que el índice PSE cuando el mercado es débil, tenga en cuenta que solo obtienen buenos resultados en términos relativos.
Los servicios públicos pueden ser un refugio seguro, pero no están exentos de riesgos.
Los riesgos de aumento de las tasas de interés provocados por la creciente presión inflacionaria pueden afectar significativamente al sector de servicios públicos. Las empresas de servicios públicos pueden perder mucho durante una crisis del mercado, aunque el alcance de las pérdidas puede ser menor.
Cada acción es diferente porque no todas comparten el mismo perfil de riesgo, crecimiento y flujo de caja. Elija siempre las acciones de servicios públicos que ofrecen el menor riesgo en un mercado de valores volátil.